得益于数据中心增长 美国塔公司上调2026年营收及AFFO预期

美国塔公司（American Tower Corporation，NYSE: AMT）上调了2026年全年地产业务收入及归属于普通股股东的每股AFFO指引，数据中心业务的增长帮助抵消了与DISH相关的持续客户流失压力。该公司维持了调整后EBITDA预测，数据中心业务的强劲表现被美国服务活动的疲软所抵消。

第三季度地产业务收入同比增长4.5%至27.3亿美元。调整后EBITDA增长0.9%至18.3亿美元，而调整后EBITDA现金利润率从66.8%收窄至66.3%。归属于普通股股东的AFFO增长2.4%至13.4亿美元，归属于普通股股东的每股AFFO增长3.2%至2.87美元。

按固定汇率计，地产业务收入增长2.9%，调整后EBITDA下降0.5%，归属于普通股股东的每股AFFO增长1.4%。剔除净直线法影响后，按固定汇率计的现金调整后EBITDA增长2.3%。业绩演示材料还显示，在剔除DISH客户流失影响后，按固定汇率计的现金调整后EBITDA和归属于普通股股东的每股AFFO增长率约为5%。

按通用会计准则（GAAP）计算，净利润从上年同期的9.13亿美元降至7.81亿美元。利息支出从3.47亿美元增加至3.66亿美元，所得税费用从3700万美元增至1.18亿美元。

数据中心业务支撑增长，DISH客户流失拖累铁塔业务

剔除DISH影响后，租户有机账单收入增长约4%，反映出对4G和5G网络的持续投资。若计入DISH相关客户流失，综合租户有机账单收入增长率为1.1%。

各地区表现存在差异。扣除DISH的贡献后，美国和加拿大的租户有机账单收入持平，而非洲和亚太地区增长8.2%，欧洲增长4.2%，拉丁美洲下降2.1%。

数据中心业务收入从2.67亿美元增长17.4%至3.13亿美元，现金收入增长16.3%。美国塔公司表示，与混合云和人工智能应用场景需求相关的业务，正为其专注于互联互通的数据中心资产提供业务支持。

上调全年营收及AFFO指引

美国塔公司将其2026年地产业务收入指引的中值从107.7亿美元上调至108.3亿美元。这约1%的增幅主要反映了数据中心业务超预期带来的约1000万美元，以及来自其他项目（包括代收代付和直线法收入）的4500万美元。

更新后的中值意味着地产业务收入增长约5%，剔除外汇及非现金直线法影响后约为4%。该指引继续假定租户有机账单收入增长约1%，剔除DISH客户流失后约为4%。目前预计数据中心业务增长率约为16%，比原计划提高约100个基点。

该公司维持调整后EBITDA中值为72.8亿美元，代表同比增长约2%。数据中心业务约1000万美元的超预期表现和其他项目的500万美元预计将被美国服务业务贡献减少约1500万美元所抵消。目前调整后EBITDA区间为72.5亿至73.0亿美元。

美国塔公司还将归属于普通股股东的每股AFFO指引中值从11.08美元上调至11.10美元，这主要是由于股票回购。目前的区间为11.04美元至11.16美元，中值意味着增长约3%，剔除外汇影响和再融资成本后增长约2%。

每股AFFO指引计入了来自DISH相关客户流失约4%的负面影响、现金税及净利息约3%的负面影响，以及服务业务约1%的负面影响。

资本开支继续聚焦发达市场

截至9月30日，净杠杆率维持在上季度年化调整后EBITDA的4.9倍，与6月30日持平。流动性从99亿美元增加至106亿美元，而固定利率债务占总借款的比例从93%升至94%。加权平均剩余债务期限为5.1年。

美国塔公司2026年的资本计划包括16亿美元的自由裁量项目资金、2亿美元的非自由裁量资本支出以及2亿美元的并购资金。在美国数据中心上的投入占自由裁量项目支出的40%，其次是欧洲占25%，美国和加拿大铁塔业务占20%，新兴市场占15%。

在获得董事会批准的前提下，该公司计划在2026年宣派约33亿美元的普通股股息，这意味着每股股息将实现中单位数的同比增长。管理层表示，其更广泛的优先事项包括将净杠杆率维持在5倍或以下、将投资集中于发达市场，并在为股息和资本支出提供资金后，寻求股票回购、并购或进一步去杠杆。

美国塔公司的业绩前景仍取决于通信基础设施租赁需求的变化、客户集中度及信用状况、外汇变动、通胀和利率水平。该公司还指出，客户合并、技术变革、市场竞争、杠杆率、数据中心运营风险、网络安全事件以及转型举措的执行等因素，均可能导致实际业绩与预期存在差异。