RPM第一财季营收创历史新高，预计2027财年实现中个位数增长

RPM国际公司（RPM International Inc.）公布了创纪录的第一财季营收及调整后EBITDA。高性能涂料和消费品业务的强劲表现，加上MAP改进计划带来的效益，抵消了建筑产品需求疲软和原材料短缺的不利影响。同时，该公司将2027财年的销售额和调整后EBITDA增长预期设定为中单位数，并准备采取进一步的提价行动以应对加剧的通胀。

截至2026年8月31日的三个月中，公司营收同比增长4.8%至22.2亿美元。有机销售额增长3.1%，扣除剥离后的收购项目贡献了1.6%，外汇变动贡献了0.1%。

非GAAP指标下的调整后EBITDA增长4.5%至4.055亿美元，不过调整后EBITDA利润率微降10个基点至18.3%。毛利率下降100个基点至41.3%，主要受通胀影响；而在调整后EBITDA利润率层面，销售、一般及行政费用的优化在很大程度上抵消了这一压力。

GAAP下归属于RPM股东的净利润增长12.6%至2.564亿美元，稀释后每股收益增长13.6%至2.01美元。调整后稀释每股收益增长5.3%至1.98美元。

RPM表示，销售额增加、MAP带来的运营效益以及医疗保健费用的减少对盈利形成了支撑。盈利能力受制于原材料通胀、一家正评估关停的企业所产生的630万美元质保费用，以及与某客户破产相关的440万美元坏账费用。

高性能涂料业务领跑增长

高性能涂料业务部门取得了最强劲的业绩。销售额增长10.2%，创下6.297亿美元的纪录，其中包括7.9%的有机增长、1.8%的收购贡献以及0.5%的外汇顺风。调整后EBITDA攀升18.2%至1.211亿美元，推动该部门利润率提升130个基点至19.2%。

RPM将这一业绩归因于广泛的需求，尤其是用于高性能建筑以及能源与基础设施项目的工程解决方案。新兴市场以及食品涂料和配料业务也实现了强劲增长。销量增加改善了固定成本杠杆效应，而定价策略和以SG&A为重点的优化则有助于对抗原材料通胀。

消费品业务部门销售额增长5.3%，达到创纪录的7.267亿美元，几乎完全由有机增长驱动。货架占有率提升、新产品和定价推动了这一增长。调整后EBITDA增长5.5%至1.466亿美元，利润率提升10个基点至20.2%，主要归功于销量增长、固定成本利用率提升和MAP运营改进抵消了部分通胀压力。

建筑产品业务部门的业绩表现较为疲软。销售额微增0.8%至8.592亿美元，主要由于收购与剥离贡献的2.5%抵消了1.7%的有机下滑。收购Kalzip和定价对营收形成了支撑，但教育和医疗保健市场的需求有所放缓，同时与供应商相关的原材料短缺限制了产品供应能力。

该部门的调整后EBITDA下降9.7%至1.662亿美元，利润率收缩230个基点至19.3%。销量下降削弱了固定成本吸收能力，而通胀、客户破产费用以及正评估关停的欧洲业务的质保成本加剧了压力。SG&A优化提供了部分抵消作用。

从地域分布看，占本季度销售额77%的北美地区增长了2.6%。在并购驱动下，欧洲地区增长了5.9%。拉丁美洲的销售额增长了23.1%，非洲、中东及其他海外市场增长了26.8%，亚太地区增长了38.4%。RPM表示，在建筑和基础设施项目工程解决方案的支撑下，新兴市场的增长率超过了20%。

通胀上升之际，提价举措同步扩大

RPM目前预计第二财季原材料通胀率为9%至11%，而此前的预期为6%至8%；预计第三财季通胀率为7%至9%。该公司表示，油价高企推高了其通胀假设。尽管聚氨酯短缺情况有所改善，但预计相关成本上升将影响第二财季的盈利。

为此，RPM正在推行广泛的追加提价，并利用附加费来抵消上涨的运费成本。

对于第二财季，管理层预计合并销售额和调整后EBITDA将同比实现低至中单位数增长。建筑产品销售额预计增长低单位数百分比，高性能涂料预计增长中至高单位数百分比，消费品预计增长低至中单位数百分比。

预期的支撑因素包括SG&A优化、定价策略、基础设施与能源需求、消费稳定、新兴市场以及强劲的维修和保养活动。经济不确定性、通胀、新共享设施的启动成本以及教育和医疗保健市场的疲软预计仍将是逆风因素。

展望2027财年，RPM预计合并销售额和调整后EBITDA均将增长中单位数百分比。其先前的展望预计销售额增长为3%至7%，调整后EBITDA增长为5%至10%。该公司将新的MAP计划、此前宣布的7500万美元精简SG&A开支、定价策略，以及基础设施、能源、维修和保养需求列为预期支撑因素。风险因素包括经济不确定性、通胀、共享设施启动成本以及下半年面临更具挑战性的基数对比。

尽管供应链受到干扰，营运资金占过去12个月销售额的比例仍从上年同期的23.7%降至22.2%。RPM通过股息和股票回购向股东回馈了9050万美元，同比增长10.2%；资本支出为5850万美元，上年同期为6250万美元。截至期末，该公司拥有的流动资金为12.1亿美元，并在第二财季收购了地下防水供应商Volteco。