随着第一财季每股收益增长 康尼格拉重申2027财年展望

在第一季度调整后每股收益增长5.1%后，康尼格拉品牌（Conagra Brands，NYSE：CAG）重申了其2027财年业绩展望，尽管有机销售额有所下降且利润率有所收窄。这家包装食品公司表示，正推进战略定价、加大品牌投入、提升生产力举措以及优化供应链，以支撑其全年目标。

第一季度有机净销售额同比下降1.1%至25.9亿美元。报告净销售额为26.0亿美元，下降1.4%，原因是销量下降2.1%完全抵消了价格和产品组合带来的1.0%正面影响。外汇因素贡献了0.2%的增幅，而并购则使销售额减少了0.5%。

调整后毛利率下降62个基点至23.8%，调整后营业利润率下降33个基点至11.5%。调整后营业利润下降4.1%至2.98亿美元。包括关税影响在内的销货成本通胀挤压了营业利润率，而价格与产品组合改善以及生产力提升抵消了部分不利影响。

调整后每股收益（EPS）从0.39美元升至0.41美元。公司的盈利桥接分析显示，权益收益增加贡献了每股0.03美元，而调整后营业利润减少使每股收益降低了0.01美元。包括养老金收益、利息支出和调整后税收费用在内的其他因素总体保持平稳。

分部业绩表现

杂货与零食业务（Grocery & Snacks）有机销售额下降2.0%，原因是销量下降5.4%超过了价格和产品组合带来的3.4%收益。该分部报告销售额为10.5亿美元。调整后营业利润下降7.2%至2.05亿美元，调整后营业利润率收窄95个基点至19.5%。

冷藏与冷冻业务（Refrigerated & Frozen）报告销售额为10.5亿美元，有机销售额下降1.6%。价格和产品组合下降1.5%，而销量基本持平，仅下降0.1%。调整后营业利润下降13.0%至1.00亿美元，利润率下降118个基点至9.4%。

国际业务有机销售额增长0.9%，受价格和产品组合带来的1.6%贡献支撑，抵消了0.7%的销量下滑。报告销售额总计2.18亿美元。调整后营业利润下降8.6%至3400万美元，利润率下降196个基点至15.8%。

餐饮服务业务（Foodservice）表现最为强劲，受2.5%的销量增长和0.8%的价格与产品组合收益推动，有机销售额增长3.3%。报告销售额为2.73亿美元。调整后营业利润增长11.4%至3100万美元，利润率提升83个基点至11.3%。

尽管销量有所下降，但按金额计算的零售消费保持基本稳定。在截至2026年8月30日的13周内，康尼格拉的总消费额按美元计算下降0.6%，按销量计算下降3.3%。冷冻食品消费额按美元计算下降0.7%，按销量计算下降0.5%；零食消费额按美元计算基本持平，但按销量计算下降3.9%；主食消费额按美元计算下降1.1%，按销量计算下降5.5%。

投资、生产力与现金流

康尼格拉在本季度将广告与促销（A&P）支出同比增长了15%。A&P费用从5290万美元增至6090万美元，占净销售额的2.3%，而去年同期为2.0%。该公司表示，重点投入提升了媒体触达和互动率，展示量达到22亿次（相比之下，2025财年同期为5.2亿次），按单次展示成本计算的媒体生产力提升了35%。

管理层表示，全年生产力提升有望超过4%。康尼格拉还在推进资本支出和网络优化项目、精简领导结构、评估产品组合，并对非核心业务评估战略选项。在7月份重置股息后，偿还债务仍是资本配置的优先事项。

本季度现金造血能力减弱。经营活动所用现金净额为400万美元，而去年同期经营现金流为1.21亿美元。资本支出从1.47亿美元降至1.24亿美元，但自由现金流为负1.28亿美元，而去年同期为负2600万美元。

本季度末，康尼格拉拥有77.6亿美元的债务和3.72亿美元的现金。净债务从去年同期的75.8亿美元降至73.9亿美元，而净杠杆率从3.55倍升至3.99倍。该公司在本季度发放了1.68亿美元的股息，并回购了4400万美元的股票。

2027财年业绩展望

康尼格拉维持了其2027财年业绩指引，即有机销售额预计下降1%至3%，调整后营业利润率预计为10.0%至10.5%，调整后每股收益预计为1.40美元至1.50美元。

该展望假设包含关税影响在内的通货膨胀率约为5%至6%，生产力提升在4%以上。A&P投入预计将增至销售额的3%左右，而扣除A&P后的调整后销售、一般和管理费用（SG&A）预计约占销售额的10.5%。每股收益预测包含了约1.40亿美元的权益收益、2500万美元的养老金收益、3.60亿美元的利息支出、约24%的调整后税率，以及因与53周财年对比而产生的约0.05美元影响。

对于第二季度，管理层预计有机销售额将下降约2%。因通胀因素而进行的战略定价计划在季度中期生效，公司对预期的销量反应保持不变。调整后营业利润率预计处于高个位数区间，反映出更高的物流和燃料成本、加速推进的A&P支出以及从第一季度转移过来的SG&A费用。

该展望仍受多项风险因素影响，包括通货膨胀、关税、大宗商品和运输成本、消费者支出压力、供应链中断、定价弹性，以及康尼格拉实现预期生产力、成本节省和债务削减的能力。