美国“救了”日本！日本30年期国债拍卖惊险过关，风险仍未散

TradingKey - 一份显示美国劳动力市场走向疲软的JOLTS职缺报告令全球债市投资人松了一口气，发达经济体长期国债利率回落的同时，日本长债市场健康程度的试金石——30年期国债拍卖结果没有此前担忧的那么糟糕。

日本在9月4日周四进行了30年期国债拍卖，投标倍数（bid-to-cover）录得3.31，与近12个月的均值水平3.38相当，显示出这场日本长债标售结果“无惊无险”。

数月以来，日本央行进一步提高政策利率前景推升日本各期限国债利率走高，7月参议院选举带来的政治风险和政府财政改观预期将这种趋势推向高潮。雪上加霜的是，近几日欧美长债抛售潮给日本国债标售带来更大压力。

然而，周三美国劳工统计局公布的一项就业数据令这场全球长债抛售热潮降温，因为人们对美联储9月降息的信心进一步增强。美国7月职位空缺数量录得718.1万，低于预期的738.2万，创下2024年9月以来最低，也是2020年底以来第二次低于720万的水平。

由于这次长债利率飙高是全球性的，美国货币政策的风吹草动同样引发其他市场投资人的关注。Saxo Markets分析师表示，稳健的日本国债拍卖和美国职缺数据在近期的暴跌后为全球债券市场提供了适度的缓解。

BNY Mellon策略师评价称，日本这次30年期国债拍卖的结果一点都不差，尤其是考虑到需求不足的总体担忧和全球长债利率上行压力。9月以来的10年期和30年期日债拍卖为本月剩下时间提供了良好环境。

但Saxo Markets指出，这是战术性的，而非长期格局的转变。长债利率依然很高，且大量债券发行仍在路上。

彭博社指出，虽然整体需求有所改善，但还是能看到投资人的谨慎态度，比如尾部利差（平均价格和最低接受价格之间的差距）从上次的0.15升至0.18。

除了谈论较多的财政担忧和升息风险，近日日本执政党重要官员的辞职可能会令日本首相石破茂面临重新改选的风险，人们关注9月8日可能进行的领导人提前选举。若石破茂没有成功胜选，日本可能会迎来一位支持财政扩张的领导人，这将给进一步增加赤字压力。