美元：债券回购重塑收益率动态 – MUFG

三菱日联金融集团（MUFG）的Lee Hardman指出，随着美国财政部宣布至少将长期债券回购规模翻倍，削弱了市场信心，而通胀风险上升，美元在夏季走软。首个更大规模操作的最高规模被提高至60亿美元，最初推高了长期收益率，并推动美元短暂展开缓解性反弹，但随后回落。

财政部行动拖累美元

"与此同时，夏季美元走弱是由美国财政部8月19日宣布计划将长期债券回购规模至少翻倍所引发的。该公告引发了美元抛售，此后美元一直维持在约1%更弱的水平。财政部试图压低/限制长期收益率的举措，在通胀上行风险增加之际削弱了市场对美元的信心。"

"美国财政部扩大债券回购计划的更多细节于昨日公布，消息显示首个更大规模债券回购操作的最高规模已从20亿美元提高三倍至60亿美元。对此，美国长期收益率最初跳升，30年期收益率上升约5个基点，此后稳定在高出约2-3个基点的水平。价格走势可能反映出市场最初失望于债券回购规模甚至没有更大。"

"相比之下，美元最初出现了温和的缓解性反弹，但目前大部分涨幅已回吐。"

"如果美国财政部继续每季度进行9次债券回购，并在每次操作中买入最多60亿美元，那么这大致意味着潜在的年度购买规模略高于2000亿美元。这将是美联储‘扭转操作’（Operation Twist）的一个较小版本。诚然，较大规模的购买将持续多久高度不确定，而且未来操作规模甚至可能进一步扩大。"

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