鸽派美联储言论对美元施压，市场上涨 - BBH

美元（USD）交易疲软，而股市继续小幅上涨，因为美联储官员的言论更加鸽派，全球经济活动保持韧性。BBH外汇分析师报告称，利率差异指向美元进一步走弱。

美联储暗示经济放缓后，降息押注上升

“美联储理事丽莎·库克称7月就业报告‘令人担忧’，并表示5月和6月的就业增幅大幅下修‘在经济转折点上是有些典型的’。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（FOMC非投票成员）表示：‘劳动力市场已经放缓。我认为进一步放缓是不受欢迎的……这意味着我们可能需要在未来几个月调整政策。’明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里（2026年投票成员）表示：‘经济正在放缓……在短期内，可能适合开始调整联邦基金利率。’

“今天，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克（非FOMC投票成员）将在纽约时间上午10:00（伦敦时间下午3:00）就货币政策发表讲话。联邦基金期货几乎完全定价在下次9月17日会议上降息25个基点至4.00-4.25%。到年底，联邦基金期货暗示将有50个基点的宽松和40%的概率再降25个基点。

“美国第二季度非农生产率数据即将公布（纽约时间上午8:30，伦敦时间下午1:30）。生产率（GDP/工作小时）预计为2.0%年化调整率，而第一季度为-1.5%，这将与战后平均水平2.1%相符。人工智能驱动的生产率繁荣仍然是我们对美国经济增长悲观展望的一个关键上行风险。没有价格压力的更强产出可能迅速改变叙事，并支持美元走强。纽约联邦储备银行7月通胀预期调查也将受到关注（纽约时间上午11:00，伦敦时间下午4:00）。令人鼓舞的是，通胀预期得到控制，为美联储放宽政策留出了空间。