欧元：法国财政风险限制兑美元的反弹 - 荷兰国际集团

ING 的 Chris Turner 指出，尽管法国债券利差扩大，欧元/美元仍获得一些支撑，市场关注法国 2027 年预算进程以及即将到来的穆迪审查。尽管法国财政压力和高能源价格持续存在，欧元区企业信心依然保持韧性。ING 认为，9 月份下跌后汇价将进入盘整，但判断欧元/美元持续反弹的理由仍然薄弱。

法国利差限制欧元上行

"尽管法国债务利差扩大，欧元/美元仍获得了一点支撑。法国方面的消息应继续利空欧元，因为今天下议院将就拟议的 2027 年预算收入部分进行投票。左翼和右翼都对原始法案提出了大量修正案，这意味着即便法案通过，市场也不太可能欢迎它。"

"而且，预算案在下议院和上议院之间来回拉锯直至 12 月初，似乎是基准情景。本周法国主权债务还必须应对周五的穆迪评级审查。在这里，穆迪可能会跟上其他评级机构的步伐，将法国下调至单一 A 评级发行人。"

"这一举措在预期之中；投资者对法国债务持低配立场，但市场仍几乎不担心三大评级机构失去最后一个 AA 评级会引发一些被动抛售。"

"预计欧元/美元今天将继续处于 'OAT-watch' 状态。尽管在 9 月份大幅下跌后，盘整/修正阶段看起来是必要的，但欧元/美元反弹的理由仍然薄弱。跌向 1.1180 的可能性与反弹至 1.1270 一样大。"

"尽管法国预算压力和高能源价格持续存在，欧元区企业信心却出人意料地保持良好。今天将公布德国 ZEW 指数，周五还将公布整个地区的初步 PMI，这些数据都预计会小幅走低，但可能不足以打压欧元。"

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