新西兰元：通胀和疲弱需求挑战新西兰联储 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 将新西兰元描述为陷入两难境地，因为月度价格指数上升表明 CPI 走高，而电子卡数据则显示零售支出停滞，实际消费可能为负。鉴于市场已计入新西兰联储两周后加息 80% 的概率，他仍持谨慎态度，并指出下周的 CPI 至关重要。

纽储行在通胀与增长之间左右为难

"今晨公布的两个数据点很好地说明了新西兰联储目前所处的艰难境地。月度价格指数涵盖了季度公布的完整 CPI 数据中约一半的组成部分，9 月份该指数同比大幅上升至 5.2%。能源相关项目是此次上升的主要推动力，但剔除汽油和柴油后的通胀也从 8 月份的 3.2% 加速至 9 月份的 3.6%。"

"与此同时，电子卡交易数据显示零售销售停滞不前。经季节性调整后的支出较 8 月份下降了 0.4%，而这一数据甚至还受到汽油支出显著增加的支撑。剔除汽油后，支出下降了 0.7%。"

"此外，这些数据还是名义值。若对价格上涨进行调整，则表明新西兰当前的实际消费增长按同比计算很可能明显为负。"

"因此，新西兰联储在大约两周后的下一次货币政策会议上将面临艰难抉择。鉴于通胀重新上升，市场目前赋予加息约 80% 的概率。然而，经济活动疲弱以及缺乏明显的第二轮通胀效应，使我对这一前景持更为谨慎的态度。"

"在此背景下，下周公布的完整 CPI 数据将比平时更受关注。"

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