欧元：随着风险累积，前景转弱——荷兰合作银行

荷兰合作银行（Rabobank）的 RaboResearch 全球经济与市场部门讨论了自伊朗战争以来欧元/美元的动态，强调美联储政策预期的变化以及欧元表现不佳如何推动了该货币对。

欧元受多重逆风拖累

“从预期美联储放松政策转向美联储收紧政策的转变，可以解释今年夏季以及上个月美元强劲表现的大部分原因。然而，在我们看来，自战争爆发以来的几个月里，欧元表现平平也在推动欧元/美元走势中发挥了作用。正如单一货币的吸引力可能在 2025 年部分时期支撑了资金流出美元一样，自伊朗战争开始以来，欧元未能从欧洲央行的鹰派立场中获得支撑，可能也帮助支撑了美元。”

“尽管欧洲央行提前了其紧缩周期，而且欧元区经济今年表现出韧性，但鉴于欧元区作为能源进口方的地位，市场仍对增长风险感到担忧。欧洲政治不确定性也可能在拖累欧元表现方面发挥作用。”

“因此，对许多投资者而言，欧元看起来可能不再像美元的替代选择。相比之下，伊朗战争开始时美元的反弹证明，它仍保有避险货币地位，而这一点是许多人去年开始怀疑的。在我们看来，这建立在美元在全球支付体系中的主导地位之上，而要挑战这一地位将需要数十年时间。”

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