欧元/美元：适度的欧洲央行紧缩将支撑欧元 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的宏观研究团队预计，欧洲央行（ECB）将继续采取温和的紧缩周期，在 12 月实施最后一次 25 个基点的加息，将存款利率提高至 2.75%，他们认为这一水平略具限制性。他们维持欧元/美元年底看涨预测，认为当前市场定价高估了未来的紧缩幅度，政策制定者可能很快会对这些预期进行反驳。

道明证券认为欧洲央行将在 12 月进行最后一次加息

"我们预计欧洲央行将在 12 月实施最后一次 25 个基点的加息，将存款利率提高至 2.75%，因为韧性增长和持续的通胀压力使政策制定者继续专注于将利率带回略具限制性的区间。"

"我们维持欧元/美元年底看涨预测，并且最近通过 3 个月风险逆转表达了淡化美元全面反弹的观点。"

"OIS 市场目前定价到 2026 年底欧洲央行将累计紧缩约 31 个基点，到 2027 年底累计接近 100 个基点，使终端利率接近 3.5%，远高于几位欧洲央行政策制定者提到的 2.5% 中性利率。"

"无论是我们还是更广泛的市场共识，都不认为欧洲央行或其他主要央行会完全验证当前市场定价的全部幅度。"

"在我们看来，潜在经济数据和通胀指标总体上仍与温和紧缩周期一致，该周期旨在将政策引导至略具限制性的区间。"

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