日元：日本央行重新定价支撑对美元的涨势 – 三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，随着市场在 Takata 和 Ueda 最近的言论后计入更多日本央行加息，日元重新走强。他认为当前日本央行的定价看起来过度，指出美国通过欧元/日元干预和政治压力的影响正在上升，并强调即将公布的美国数据，如非农就业数据（NFP）和 CPI，是美元/日元下行动能以及套息交易平仓的关键。

日元走强与日本央行定价过度

"日元今天再次成为 G10 中表现最强的货币，日本央行加息的定价在政策委员会成员 Hajime Takata 发表讲话后继续升温，他暗示日本央行可能决定加息幅度超过 25 个基点。市场对此作出反应，目前已计入本月会议 30 个基点的紧缩。未来一年的定价现在接近 100 个基点。"

"虽然我们认为日本央行在 12 个月内加息如此幅度是有可能的，但我们完全不认为日本央行会加息超过 25 个基点。本月的加息只会刚刚确认加息步伐从每六个月一次加快到每三个月一次。如果有需要，在考虑超大幅度举措之前，仍有进一步加快步伐的空间。"

"因此，美元/日元的动能无疑正在转向。我们认为，关键变化在于美国影响更加明显，以及日本央行立场更加鹰派。本周疲弱的美国数据（JOLTS 和 ADP）正在提供帮助，而如果疲弱的非农就业数据和 CPI 数据降低本月美联储加息的可能性，这无疑将强化这种下行动能。"

"尽管利差已经收窄，波动率仍然极低，但 1 个月隐含波动率如今已大幅跳升，而这一变化，加上短端利差进一步收窄，可能会导致更大规模的仓位平仓。非农就业数据突然成为影响美元/日元短期方向的一个更[重要]数据点。"

"Katayama 之前曾公开呼吁日本投资者更多买入国内资产，因此我们很可能正走向比预期更早的、对国内债券配置比例的正式上调（目前为 25%）。"

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