澳元：持仓显示回调风险 - 三菱UFJ金融集团

三菱东京日联银行（MUFG）研究主管德里克·哈尔潘尼（Derek Halpenny）强调，澳元在 2 月份仍然是 G10 中表现最好的货币，受到澳大利亚央行（RBA）最近加息的支持，但投机性多头头寸已变得过于紧张。杠杆基金的澳元多头头寸达到自 2017 年以来的最大水平，MUFG 的 Z-Score 显示出创纪录的过度扩张，暗示在潜在的中期上涨之前，澳元/美元短期修正的风险正在增加。

过度多头指向澳元/美元回调

"澳元今天小幅下跌（主要是由于整体风险厌恶情绪上升），上周五发布的头寸数据确实表明，在这些较高的澳元水平上，进一步上涨的空间有限。"

"上周五发布的头寸数据（截至上周二）显示，杠杆基金的澳元多头头寸进一步增加，接近 65,000，这是自 2017 年 10 月以来最大的澳元多头头寸。"

"我们自己的 Z-Score 指标（基于两年数据平均值的标准差变动数量）衡量了过度紧张头寸的程度，目前在自 2006 年以来的数据系列中达到了创纪录的水平。"

"在这些水平上的风险回报显然开始显得不那么吸引人，因为澳大利亚央行的立场现在看起来定价更为合理。"

"不过，澳元的任何下调都是短期动态，清理头寸将是重新进入中期上涨的理想机会，基本面在短期之外看起来有利。"

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