中国：强劲的经常账户支撑人民币升值 - 渣打银行

渣打银行的双丁和亨特-陈强调了中国不断增强的外部状况，基于更大的商品顺差和更小的服务逆差，上调了 2026 年和 2027 年经常账户顺差预测。他们认为，这一强劲的经常账户将支持进一步开放资本账户、人民币逐步升值，以及随着中国在有管理可兑换框架下推进人民币国际化战略而扩大获批渠道。

强劲顺差支持渐进式放松管制

"我们将 2026 年经常账户（C/A）顺差预测从此前的 2.5% 上调至 GDP 的 4.0%，主要原因是商品贸易顺差大于预期，以及 2026 年上半年服务贸易逆差小于预期。"

"我们预计中国外部部门强劲的结构性驱动因素未来仍将保持不变；因此，我们将 2027 年 C/A 顺差预测从此前的 2.0% 上调至 GDP 的 3.6%。"

"中国可能会继续逐步开放资本账户，以提高人民币在国际上的使用便利性和接受度。"

"我们预计不断扩大的 C/A 顺差将通过人民币逐步升值以及放松资本管制来消化。"

"完全可兑换似乎并非当局对人民币的目标。"

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