中国：出口激增和PPI走强 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Henry Hao 博士指出，中国 9 月出口大幅加速，并且对美国和欧盟的贸易顺差创下纪录。受石油和与人工智能相关成本推动，生产者价格涨幅快于预期，而在政府债券发行的带动下，信贷增长有所回升，但仍不均衡。随着欧盟与中国围绕行业保障措施的贸易紧张局势加剧，这一强劲顺差的出现正值敏感时刻。

出口和价格双双超出预期

"中国 9 月出口增长加速，以美元计同比增长 36.3%（彭博一致预期：25.7%），高于 8 月的 25.0%，为 2 月以来最快增速。进口也超出预期，增长 31.0%（彭博一致预期：25.0%），高于 8 月的 28.2%。月度贸易顺差扩大至 1335 亿美元，创 20 个月来最大规模。"

"2026 年前九个月，累计顺差达到 9380 亿美元，全年有望超过 2025 年创下的 1.2 万亿美元纪录。"

"生产者价格同比上涨 5.0%（彭博一致预期：4.4%），高于此前的 3.8%，创 2022 年以来最快增速。这主要受中东局势持续紧张背景下高企的油价以及与人工智能相关商品成本上升推动。"

"9 月社会融资规模增量达到 3.55 万亿元人民币，创 6 月以来最快月度增幅，主要得益于一年多来最大规模的政府债券发行。新增人民币贷款达到 1.3 万亿元人民币。不过，信贷增长并不均衡，因为居民借贷仍然低迷，这表明私人部门信贷需求尚未出现实质性复苏。"

"贸易顺差数据公布之际，正值外交上较为敏感的时刻。上周末达成的欧盟-中国混合动力汽车配额协议已面临扩大压力，德国正推动将保障配额扩展至更多行业，包括化工和机械工程。本周欧盟领导人峰会上公布的欧盟双边顺差纪录将为这些讨论增添紧迫性。"

(本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。)