美国：核心CPI和PCE重新加速 – 道明证券

道明证券（TD Securities）经济学家报告称，美国 CPI 连续第二个月意外上行，核心 CPI 环比为 0.3%，商品和服务价格均普遍走强。超级核心仍处于高位，向核心 PCE 的传导力度强劲，将其预估上调至环比 0.36%。他们认为基于市场的潜在通胀同样坚挺，且即将公布的 PPI 还将提供进一步支撑。

核心 CPI 和超级核心保持坚挺

"连续第二份报告中，CPI 通胀意外上行，核心通胀加速至环比 0.3%（未四舍五入为 0.335%）。核心涨幅具有广泛性，更强的服务业和商品通胀共同推动了这一超预期表现。总体 CPI 如预期般保持坚挺，录得 0.6%（未四舍五入为 0.649%），汽油价格环比飙升 9% 推动了能源通胀。"

"环比 0.42% 的超级核心通胀在 9 月没有取得重大进展。服务业的强势主要集中在意外飙升的 OER 上，环比上涨 0.35%——为五个月来最大月度增幅——这使核心通胀比我们预期高出 5 个基点。更坚挺的酒店价格以及稳健的交通和娱乐价格也增加了服务业通胀。"

"向核心 PCE 的传导力度很强，将我们的预估从 CPI 公布前的 0.23% 上调至环比 0.36%（同比 3.1%）。我们对总体 PCE 的预测为 0.53%（同比 3.7%）。我们的预测具有潜在支撑，基于市场的核心通胀同样强劲，为 0.36%。"

"我们的超级核心预测也显示加速至 0.41%。我们的预测还取决于明天的 PPI，其中医疗保健、机票、保险和法律服务将是关键。"

"虽然我们的核心 PCE 预测与 CPI 一样强劲，但它反映出比今天 CPI 更快的加速（从 8 月 PCE 的 0.25% 开始）。"

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