台湾元：货币紧缩与房地产复苏 – 星展银行

星展银行经济学家马铁英预计，中华民国中央银行将在 12 月将政策贴现率上调 12.5bp 至 2.125%，因为 CPI 仍高于 2%，且电价风险正在累积。金融环境已经更加紧缩，而住房信贷管制的逐步放松被视为将支持台湾房地产市场在 2027 年前实现温和复苏。

央行路径与房地产

"我们继续预计，12 月会议将温和加息 12.5bp，使政策利率升至 2.125%。到那时，CPI 通胀率可能已连续约六个月保持在 2% 以上。11 月地方选举后电价上调的可能性，可能进一步推高通胀预期，从而增强 12 月加息的理由。"

"央行继续逐步放宽住房信贷管制。在 9 月会议上，央行将第二套房按揭贷款的贷款价值比上限提高至 70%，这是今年第二次放松住房信贷管制。"

"预计从 4Q26 到 2027 年，房地产市场将逐步且温和复苏。现房市场已经出现早期复苏迹象，信义房价自 2Q 以来已恢复至略微正的同比增长。总建筑交易量也在 3Q 恢复至同比正增长。"

"新房市场仍面临压力。自 2023 年以来，新开工单位数量已开始下降，而新完工量今年才刚开始放缓。需求依然疲弱，因为潜在买家仍在等待更低的价格。"

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