中国人民币：贸易缓和和中国央行中间价支撑人民币 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，北京与布鲁塞尔达成的新贸易协议，加上美中关税框架，略微改善了中国的外部环境。他们表示，中国人民银行（PBoC）的美元/人民币中间价模型显示人民币略有走强，而且上周美元/在岸人民币和美元/离岸人民币均跌至 6.69，随着贸易紧张局势缓和，中国出口部门和经常账户面临的阻力有所减轻。

中欧协议和关税缓解阻力

"如果本周欧盟领导人峰会上这一贸易缓和局面得到正式确认，将减少中国出口导向型制造业面临的较为重要的外部阻力之一。"

"再加上此前报道的美中达成的 30 对 30 关税削减框架，临近年末的外交背景对中国贸易流动的支持正逐步增强。"

"市场将密切关注欧盟保障机制——据报道该机制仍是首选执行工具——其结构是否会在保留中国市场准入的同时，实际上充当进口上限。"

"这一结果将直接影响中国经常账户的走势，并进而影响中国人民银行（PBoC）对人民币升值的容忍度。"

"在外汇市场上，美元/在岸人民币和境外美元/离岸人民币均下跌 110 点至 6.69，上周累计下跌 130 点。"

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