中国：强劲贸易和价格上涨 – 星展银行

星展银行研究预计，在电子产品需求强劲以及制造业 PMI 改善的支撑下，中国 9 月份出口同比增长 25.7%。该报告指出，外贸指标和货运活动走强，同时出厂价格和原材料价格反弹，预计 CPI 通胀将小幅升至 1.0%，但仍受国内需求疲软的限制。

出口强劲，CPI 通胀温和

“预计 9 月份出口增长将保持强劲，同比增幅为 25.7%，这得益于电子产品需求持续强劲。”

“当月官方和财新制造业 PMI 均升至 50 的扩张阈值上方，表明制造业活动正在改善。”

“外贸指标也有所增强，中国 20 个主要港口的平均每日载重吨处理量同比增速从 8 月份的 -0.7% 加快至 9 月份的 7.2%。”

“货运活动也有所改善，同期国际货运航班增长从 -1.4% 提升至 3.6%。”

“在价格方面，随着地缘政治紧张局势再度升级，出厂价格和原材料价格出现反弹。期间，主要原材料采购价格和生产者价格子 PMI 分别从 56.6 和 50.4 升至 60.8 和 54.0。不过，在价格区间机制下，下游消费价格压力可能仍将相对温和。”

“因此，预计 CPI 通胀将从 8 月份的同比 0.8% 小幅升至 9 月份的 1.0%。”

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