美国：核心CPI趋势料放缓 – 道明证券

由奥斯卡·穆尼奥斯（Oscar Munoz）领衔，Eli Nir、Gennadiy Goldberg 和 Molly Brooks 参与的道明证券（TD Securities）美国经济团队预计，9 月核心 CPI 将环比放缓至 0.20%，这将主要受核心服务和超级核心走弱推动。核心商品和住房预计将小幅反弹，使核心 CPI 同比大致持平于 2.4%，而可选消费服务和与人工智能相关商品可能带来上行风险。

核心通胀路径与风险

“我们预计 9 月核心 CPI 将放缓至环比 0.20%。放缓应主要由超级核心推动，预计为 0.24%，因为 8 月通胀曾因该分项而被推高。核心商品可能因车辆价格而略有回升，而住房通胀在 8 月疲弱后应会小幅反弹。”

“我们的预测将使核心 CPI 同比维持在 2.4%不变。我们认为存在上行风险，可选消费服务或与人工智能相关商品可能进一步走强。”

“我们预计由于超级核心走弱，核心服务通胀将小幅回落至环比 0.22%。住房的轻微反弹将部分抵消这一疲弱。可选消费服务也将提供一处强势亮点，其中住宿和机票价格预计分别上涨 1.4%和 2.1%。”

“总体而言，我们的预测将对应核心 PCE 环比 0.23%，仅略低于 8 月的 0.25%增幅。鉴于美联储已确立更为渐进的加息周期，我们不认为 9 月读数会对前景产生重大影响。尽管较 8 月有所放缓，核心服务仍将维持高位，这在边际上仍会维持委员会对通胀风险的担忧程度。”

“我们预计核心部分将在触底于 2.4%后，于 2026 年底升至同比 2.7%。总体通胀也可能逐步走高，在 5 月触及 4.2%后，于 2026 年底升至 3.9%，但其演变将完全取决于中东冲突的解决。我们预计通胀进展将在 2027 年年中恢复。”

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）