美国劳动力市场：疲软的就业数据缓解美联储加息风险 - 荷兰银行

荷兰合作银行（ABN Amro）的 Rogier Quaedvlieg 指出，9 月美国劳动力市场数据弱于预期，非农就业人数为 2.9 万人，而市场预期为 9 万人，且前几个月数据被下修 6 万人。他认为这份报告喜忧参半，但与其基准情景一致，并降低了美联储 10 月加息的压力。

疲弱的就业和薪资令美联储态度趋于温和

"9 月劳动力市场报告略弱于我们的预期，不过其定性表现总体符合我们的预期。"

"失业率升至 4.2%，主要是因为劳动参与率上升了 0.2 个百分点。因此，尽管表面数据指向一份疲弱的报告，但潜在情况更为复杂：失业率上升部分是因为原本观望的人重新开始寻找工作。一个值得注意的数据是平均时薪环比仅增长 0.1%，这使同比增速降至 3.0%。"

"这对通胀前景有利，但潜在的实际收入增长为负可能会拖累消费。"

"在劳动力供给背景下，三个月平均值 5.1 万人是稳健的，但这并不表明市场过热或过紧。尤其是结合本周早些时候 PCE 报告意外偏弱，这份报告消除了美联储在 10 月加息的压力。"

"我们仍预计，能源冲击带来的持续通胀压力将促使美联储在 12 月再加息一次，原因与 9 月类似：防止其传导至消费者价格和工资。"

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