Banxico：立场灵活，存在上行风险——荷兰合作银行

荷兰合作银行（Rabobank）的Molly Schwartz和Christian Lawrence指出，墨西哥央行（Banxico）将隔夜利率维持在6.50%不变，但大幅放软了前瞻性指引，使墨西哥政策与预期中的美联储（Federal Reserve）举措脱钩。通胀预测总体变化不大，核心CPI略有上调，风险仍偏向上行。荷兰合作银行预计Banxico将维持6.50%不变，但认为风险平衡倾向于未来加息。

政策按兵不动，但指引放软

"Banxico宣布将隔夜政策利率维持在6.50%不变，这在很大程度上符合预期。不过，我们确实看到Banxico货币政策声明出现了一些值得注意的变化。尤其是，央行作出了以下调整："

"展望未来，理事会将在考虑持续的通胀回落进程及其决定因素预期表现的基础上作出决定，包括汇率向消费者价格的传导、经济闲置状况以及通胀预期。由于墨西哥的宏观经济状况与美国不同，货币政策不必机械地对联邦基金利率的预期调整作出反应。央行重申其对主要使命的承诺，以及继续努力巩固低且稳定通胀环境的必要性。"

"展望未来，理事会认为将参考利率维持在当前水平是合适的。其判断货币政策立场足以应对宏观经济环境带来的挑战，包括与国际环境相关的挑战。央行重申其对主要使命的承诺，以及继续努力巩固低且稳定通胀环境的必要性。"

"尽管Banxico已表示，未来维持当前参考利率可能并不合适，但该行在声明中也没有释放强烈的方向性信号。鉴于我们预计美联储将把隔夜政策利率维持在当前水平，且当前平衡两端仍存在压力，我们认为Banxico未来将把隔夜政策利率维持在6.50%不变，不过风险偏向加息。"

"该行的通胀预期总体变化不大，仅对今年第三季度和第四季度的核心CPI预测作出小幅上调。然而，随着油价上涨，该行通胀前景的上行风险也在上升。该行还指出，墨西哥经济持续闲置带来的通缩效应，但表示，"在预测期内，通胀轨迹的风险平衡仍偏向上行"。"

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