印度：对俄罗斯的依赖与安全重点——渣打银行

渣打银行经济学家 Anubhuti Sahay 和 Saurav Anand 指出，印度对俄罗斯石油的依赖正迅速上升，自中东危机以来，俄罗斯石油目前占原油进口的44%，高于2021年的2%。他们强调，推动这一转变的是能源安全，而非成本；要实质性降低对俄罗斯的依赖，需要中东和委内瑞拉恢复供应，而折扣带来的温和 GDP 节省正在消退。

能源安全胜过成本节省

"印度在俄罗斯制裁法案通过后再次成为关注焦点，根据该法案，从俄罗斯进口能源的国家可能面临最高达100%的额外关税。尽管该法案的实施取决于美国总统的裁量权以及与印度的贸易谈判，但脆弱性确实存在。"

"印度的敞口已大幅上升——按数量计算，俄罗斯在2026年4月至7月期间占印度原油进口的约44%，高于2026年1月至2月的23%。"

"在我们看来，印度对俄罗斯石油的依赖是由能源安全而非成本驱动的。"

"自中东冲突以来，该地区在印度原油进口中的占比已从2026年1月至2月的55%降至2026年4月至7月的30%，俄罗斯填补了大部分缺口；委内瑞拉和伊朗恢复供应仅带来了有限缓解。"

"成本节省仍然有限，而且正在消退。我们估计，自2022年以来，俄罗斯原油每年仅带来了相当于GDP的0.1-0.2%的节省。"

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