美国：9月通胀概况 – 道明证券

道明证券（TD Securities）经济学家奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）和埃利·尼尔（Eli Nir）对美国（US）9 月份消费者物价指数（CPI）给出初步预测，预计整体 CPI 月率将上涨 0.54%，主要受汽油价格近 8% 的跃升以及食品价格走强推动。他们预计核心 CPI 月率将放缓至 0.20%，其中服务业通胀将均值回归，而超级核心在 8 月份飙升后将有所回落。

整体和核心通胀预测

"在公布 8 月份 CPI 报告后，我们基于多项假设提供 9 月份预测的早期展望，这些假设可能会随着本月推进以及更多数据的公布而演变——尤其是汽油价格、酒店房价和机票等波动较大的领域。"

"预计 9 月份整体通胀将进一步走强，月率上涨 0.54%，高于 8 月份同样强劲的 0.40% 月率增幅（CPI NSA 指数：336.510，而市场当前定盘为 336.600）。汽油价格月率接近 8% 的上涨将成为主要推手，食品通胀也可能加速。"

"我们对 9 月份核心 CPI 的初步预测为月率 0.20%（低于 8 月份更强劲的 0.29%），这将与核心 PCE 月率上涨 0.25% 相一致。"

"核心商品价格可能再次小幅上涨，而受关税影响的类别整体大致持平。新车和二手车价格的进一步走强预计将提振商品通胀。"

"服务业通胀预计将在上月电话服务推动的飙升后均值回归。住房成本可能因业主等价租金（OER）再次温和上升而有所降温，酒店房价通胀的边际增速也在放缓。医疗保健服务以及仍然坚挺的机票价格也预计将推高该领域通胀。"

"所有这些应会使超级核心 CPI 通胀在 9 月份放缓至更可控的 0.23% 月率，此前该指标在 8 月份意外飙升至 0.51%。"

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