中国：随着需求疲软，增长风险上升——渣打银行

渣打银行经济学家韩特-陈和双丁评估了中国 7-8 月数据后得出结论，国内需求走弱，而生产保持韧性。他们指出，家庭消费疲软、制造业和房地产投资持续收缩，以及受外部需求支撑的工业生产走强。该行强调第三季度 GDP 面临下行风险，并预计预算执行将加快，且宽松的货币政策将继续提供支持。

国内需求走弱，生产保持韧性

"中国 8 月实际活动数据表明，国内需求进一步走弱，而生产活动加速，部分得益于强韧的外部需求和 AI 超级周期。"

"我们估计，8 月月度 GDP 增速有所回升，主要得益于稳健的工业生产增长，但仍低于 4.5%-5.0% 年度增长目标区间的下限。"

"我们认为，我们对第三季度 GDP 年率增长 4.6% 的预测存在下行风险。"

"我们预计政府将通过加快支出和债券资金投放来提速预算执行，从而支持基础设施投资企稳。"

"宽松的货币政策很可能将继续保持流动性充裕。"

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