欧洲央行：基准情景仍是再加息两次——Nordea

Nordea 分析师 Jan von Gerich 和 Tuuli Koivu 指出，欧洲央行（ECB）实施了 25 个基点的加息，并释放出进一步收紧政策的倾向，因为其预测显示欧元区通胀率将持续高于目标直至 2028 年。他们预计 12 月和 2027 年 3 月将再加息 25 个基点，同时承认中东紧张局势和能源价格带来的上行风险，以及经济增长面临的下行风险。

Nordea 认为欧洲央行未来将进一步收紧政策

"欧洲央行将利率上调 25 个基点，符合预期。尽管新闻稿中与政策相关的段落保持不变，强调欧洲央行数据依赖、逐次会议决策的做法，以及不会预先承诺某一特定利率路径，但显示 2026 年、2027 年和 2028 年通胀率都将高于目标的基准预测，显然表明其倾向于进一步加息。"

"我们预计 12 月会议和 2027 年 3 月会议将分别加息 25 个基点，但鉴于尤其是地缘政治风险上升所带来的不确定性，这一观点在两个方向上都存在风险。"

"我们维持基准预期，即未来还将有两次 25 个基点的加息，间隔为一个季度，下一次在 12 月，第二次在 2027 年 3 月。"

"不过，鉴于迄今为止更广泛通胀压力的迹象有限，且通胀动能正在减弱，我们仍认为欧洲央行在再次加息前还有时间观察局势如何演变。"

"金融市场定价近期已转向更快且更多次的加息，而这一走势今天仍在延续。"

"由于我们仍认为 12 月会议更可能成为下一次加息的时点，我们认为这些预期有一定回落空间，尽管这自然在很大程度上取决于能源价格的走势。"

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