英国：英国央行维持不变，但后续降息风险上升 – 法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）英国团队指出，随着抵押贷款批准量降至 2023 年末以来的低点，住房需求正在走弱，而企业贷款仍然坚挺，工资预期显示二轮效应有限。他们预计货币政策委员会（MPC）将维持观望立场，在能源驱动的通胀上升之际保持利率在更高水平更长时间，这可能会推迟目前预计在 1Q27 的首次降息。

更高更久立场受到审视

"上周在英国，英国央行（BoE）的货币与信贷报告显示，在抵押贷款利率走高的背景下，抵押贷款批准量降至 2023 年末以来的最低水平，这一趋势可能会持续下去。"

"不过，企业贷款仍然坚挺，表明近期企业投资的回升可能延续至 2H26。"

"货币政策委员会（MPC）成员很可能在周二的财政委员会听证会上重申其观望做法，尽管他们可能会评论近期能源价格上涨是否改变了他们的想法。"

"各国央行有两种选择来应对近期能源价格上涨所推动的未来整体通胀上升，以及由此带来的二轮效应风险：要么加息 25bp，要么将利率维持在更高水平更长时间。"

"不过，这可能迫使我们推迟首次降息的时点，我们目前预计该时点在 1Q27。"

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