美国：通胀风险仍受控制 - 道明证券

道明证券（TD Securities）预计 8 月核心 CPI 环比为 0.19%，同比为 2.3%，其中服务业推动涨幅，而核心商品略微拖累。受能源和食品价格走高影响，总体 CPI 环比预计为 0.37%，同比为 3.4%。该行指出，假设受关税影响的商品类别价格大幅下跌，存在上行风险。

核心价格料保持受控

"我们预计 8 月 CPI 将显示，潜在通胀仍保持受控，核心 CPI 可能环比上涨 0.19%（同比 2.3%）。服务业板块应是主要推动力，而核心商品价格可能因环比小幅下跌而形成拖累。"

"由于能源价格上涨以及食品通胀略有回升，总体 CPI 环比可能更强，达到 0.37%（同比 3.4%）。"

"鉴于我们假设包括服装和家居用品在内的多个受关税影响商品类别价格将大幅下跌，我们认为预测风险偏向上行。"

"这也将是采用美国经济分析局（BEA）修订后的首个月份 PCE 数据，我们预计这将把核心通胀同比拉低约 0.2个百分点。"

"通胀风险仍然普遍存在，上周 ISM 调查受访者的评论已清楚体现了这一点。"

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