人民币：随着再通胀风险，低配头寸解除——BNY

BNY 的 Geoff Yu 指出，人民币（CNY）是美国贸易加权篮子中的主要异类，其表现与其他主要货币完全相反。7 月至 8 月美联储和美国财政部的决策并未对人民币产生积极反应，而疲弱的国内增长进一步强化了宽松预期。如果随着再通胀预期被计入，中国收益率上升，则可能进一步平仓持有不足的人民币头寸，对美元（USD）的影响有限。

中国人民币资金流向明显分化

"主要的异类是人民币（CNY），其表现与美国贸易加权篮子中的其他主要货币完全相反。人民币在 7 月和 8 月对美联储和美国财政部的决策完全没有积极反应。"

"今年中国整条收益率曲线（包括现金利率）在多个时点都跌破了日本对应水平，因此即便即期汇率相较于同类货币表现良好，也很难对持有该货币给出积极理由。"

"尽管人民币通常是全球贸易中最受关注的货币，但其对美国贸易的影响正在减弱。与中国相比，越南目前对美国的贸易顺差更大，尽管其中许多商品属于转运。"

"如果随着再通胀预期被计入，中国收益率开始走高，则可能进一步平仓持有不足的人民币头寸。按历史标准来看，这一过程对美元的影响应会较小。"

"与此同时，关注由中国再通胀驱动的人民币流入，因为这将是对更广泛美元持仓回升最明确的对冲。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审校。 了解更多。)