加元：CPI和美国关税令前景承压——BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 预计，加拿大 7 月消费者物价指数（CPI）将继续使核心通胀维持在 2%以下，从而强化加拿大央行（BoC）延长按兵不动的立场。他指出，美国即将对近 200 亿美元的加拿大进口商品征收 50%的关税，这将构成额外逆风，并认为核心通胀保持锚定以及贸易摩擦意味着加拿大央行加息预期仍有下调空间，可能对加元（CAD）构成压力。

核心CPI低于2%以及关税风险

"加拿大 7 月 CPI 将显示潜在通胀仍受控于 2%以下（周一）。预计总体 CPI 年率为 2.9%，高于 6 月的 2.8%；核心 CPI（剔除食品和能源）预计年率为 1.8%，与 6 月持平；核心 CPI（截尾和中值的平均值）预计将连续第二个月录得 1.85%。"

"作为参考，加拿大央行预计第三季度总体 CPI 年率为 2.5%，核心 CPI（截尾和中值的平均值）为 2.0%。"

"周三，除非贸易谈判取得突破，否则美国将对来自加拿大的近 200 亿美元进口商品征收 50%的关税（相当于加拿大 GDP 的 0.85%）。该关税将适用于从葡萄酒、曲棍球棒到水泥等一系列产品。"

"该关税不适用于能源、钾肥、受第232条款关税约束的产品，以及鱼类或关键矿产等其他商品。"

"总而言之，核心通胀持续锚定在加拿大央行（BoC）2%的目标下方，以及持续的美加贸易摩擦，支持加拿大央行延长按兵不动。因此，加拿大央行加息押注（未来12个月内为65个基点）仍有下调空间，这可能对加元构成压力。"

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