日元：日本央行政策故事影响甚微 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner 指出，尽管日本货币市场出现大幅波动，但日元并未获得持久支撑。市场目前已计入日本央行 9 月加息的高概率，这缩小了美日掉期利差，但由于套息交易持续存在，美元/日元仍维持高位。他认为，日元融资风险正在上升，如果美联储利率保持不变，美元/日元可能跌破 158。

日本央行收紧政策概率上升与套息风险

"尽管本周日本货币市场出现了一些大幅波动，但日元未能获得任何持久支撑。这里的关键在于，日本政府可能会更能容忍日本央行更快的紧缩周期。"

"市场目前预计日本央行在 9 月加息 25 个基点的概率接近 75%。这使得两年期美日掉期利差自 7 月中旬以来收窄了近 40 个基点。"

"这本应对美元/日元构成压力。但事实并非如此，可能是因为有利的环境继续支持以日元融资的套息交易。"

"话虽如此，日元融资风险正在明显上升，如果我们关于美联储 9 月利率维持不变的判断正确，美元/日元很可能会重新跌破 158。"

"而在此期间若要押注日元独立走强，预计市场将更加关注做空瑞郎/日元头寸。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经过编辑审核。了解更多。）