日元：利率预期变化与货币支撑 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，日本政府对日本央行即将加息的支持强化了市场预期，而非令市场感到意外。当前概率显示，最早在 9 月加息的可能性较高，10 月加息已完全计入定价，12 月还可能再次加息。这些不断变化的利率预期，加上干预风险，正在帮助稳定日元。

BoJ 加息概率与日元稳定性

"昨天上午，在我们发出每日货币简报后不久，一则新闻快讯报道称，日本政府据报已表示支持日本央行即将加息。另一方面，这意义重大。"

"尽管日本央行名义上是独立的，但它有义务与政府密切协调，以履行其价格稳定使命。另一方面，这只是证实了过去几天市场已经越来越多地计入的预期。因此，日元没有因这一消息而显著升值，这并不令人意外。"

"自日本财务省最近干预以及日本央行上次会议以来，情况已经开始出现一定变化。"

"因此，目前阻止市场更大幅度打压日元的，似乎不仅仅是对进一步干预的担忧。市场预期也在缓慢调整，并使该货币趋于稳定。"

"在市场长期认为 9 月关键利率将保持不变、且很可能要到 12 月才会上调之后，如今市场认为最早在 9 月加息的概率约为 75%。截至昨天，10 月加息已完全计入定价，而对于 12 月，甚至还存在再次加息的可能。"

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