美国：股票优于国债 – BNY
FXStreet2026年8月13日 14:50
BNY 的 Geoff Yu 认为，美国某些“例外论”优势的减弱，并未转化为投资者大规模撤离美国资产。跨境投资者仍维持较高的美国股票配置，受科技和人工智能主题支撑，同时因收益率曲线陡峭化带来久期风险而削减美债持仓。该报告预计，美国资产配置将继续在结构上保持稳固。
股票强势，久期风险可控
“美国‘例外论’失去部分优势后的一个直接问题是，美国资产主导地位是否也会随之崩塌。答案依然是坚定的‘不会’：‘卖出美国’在讨论中的频率远高于其在投资组合中的实际执行。”
“支撑美国股市表现的科技和人工智能叙事依然完好，并继续主导跨境配置。我们的数据显示，美国股票在非美国投资组合中的占比大幅上升，接近年内高点。”
“在主权债券投资组合中，美债持仓有所下降，显示收益率曲线陡峭化已经产生影响。即便如此，在美联储决议公布一周后，这类投资者的美债总配置仍高于 7 月初低点。”
“我们仍然有信心，出于结构性原因，美国资产配置将保持稳固。美国资产内部的配置偏向也似乎越来越有利于股票。”
“在美国资产内部，继续保留股票敞口，但更积极地管理美债久期，因为收益率曲线陡峭化和固定收益波动仍是主要压力点。”
（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）
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