美联储：数据驱动的利率路径 - 汇丰银行

汇丰策略师指出，美联储（Fed）在 7 月维持政策利率不变，市场目前认为 9 月加息的概率为三分之二。他们强调，主席沃什（Warsh）坚持数据依赖的立场，使得即将公布的美国（US）宏观数据和通胀数据成为焦点，因为劳动力市场降温以及核心消费者物价指数（CPI）疲软，可能促使投资者重新评估进一步加息的时机。

美联储按兵不动，9 月加息仍在考虑之中

"美联储在 7 月会议上维持利率不变，这一结果与市场普遍预期一致。现在注意力转向 9 月，市场定价显示加息概率为三分之二。由于主席沃什不愿管理政策预期，并重申美联储的数据依赖立场，即将公布的宏观数据变得更加重要，并可能加剧市场波动。"

"在春季表现强劲之后，非农就业增长已放缓，而家庭信心显示劳动力市场比表面上的 4.2% 失业率所暗示的更为疲弱。若夏季进一步降温，投资者可能会重新评估 9 月加息是否应推迟。"

"这一决定可能会拖到最后一刻，因为更多 CPI 和非农就业数据将在会议前不久公布。中东地区不可预测的局势发展也可能影响前景。即便主席倾向于使用前瞻性指引，在此时也可能只是徒增风险。"

"通胀数据同样至关重要：若核心 CPI 连续第二次表现疲软，将使人质疑广泛的价格压力是否正在形成，尤其是在劳动力成本增长似乎受控且房地产市场依然低迷的情况下。"

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