美国：新方法降低核心 PCE 通胀率 – 富国银行

富国银行经济学家Tom Porcelli和Sarah House讨论了即将由BEA对个人消费支出（PCE）价格指数进行的变更，这些变更将影响2021年及以后的数据。他们估计，新方法将使当前核心PCE下降约0.2个百分点，使5月的利率接近3.2%，而非公布的3.4%，但仍大约比美联储（Fed）2%的目标高出1个百分点。

方法调整使核心PCE略有下降

“我们想提醒大家注意对美联储首选的通胀衡量指标——PCE价格指数所做的一些方法变更。这些变更将在BEA于9月30日发布的年度更新中推出，并将影响2021年及以后的数据。”

“我们预计这些变更将使当前核心PCE的同比增长率仅减少约0.2个百分点。因此，对实际通胀的影响看起来是温和的，但这些变更同样值得欢迎。”

“尽管现时读数有所下降，但请注意，这些变更不会持续带来更低的通胀。换句话说，我们没有理由相信这些变更会对通胀产生结构性的下行偏差。”

“虽然0.2%的减少在典型修正幅度中算大，但在美联储当前的通胀困境背景下，这个幅度是小的。”

“新的测量方法不会改变通胀仍大约比目标高出整整1个百分点的事实。”

“最后需要指出的是，方法变更可能会使在CPI和PPI发布后映射每月PCE估计值变得稍微困难，因为新的BEA综合指数的权重将不会公布，且用于投资组合管理和投资建议的‘价格’指数将不再能从每月PPI报告中观察到。”

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