波兰国家银行：观望立场保持不变 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）经济学家Rafal Benecki和Adam Antoniak预计，波兰国家银行（NBP）将在7月9日及年底前维持利率在3.75%不变，排除加息可能，且近期内降息也不太可能。他们认为，由于波斯湾动荡中断的宽松周期，只有在政策制定者对通胀前景更有信心时，宽松周期才会恢复。

预计NBP将维持利率稳定

“随着6月通胀回落至2.5%的目标水平，我们认为波兰央行很可能在7月9日继续采取观望态度。加息已不在考虑范围内，而近期内降息仍不太可能。利率应保持不变直至年底，尽管今年晚些时候宽松讨论可能会重新出现。”

“6月初，利率远期合约定价显示超过三次加息，而到了本月初，一些投资者已开始押注今年晚些时候降息。我们的观点较为稳定。在美伊战争期间，我们一直认为NBP利率将保持不变。”

“目前，我们的基线情景也假设利率将维持在3.75%不变，直到2026年底，因为我们预计今年剩余时间的消费者物价指数（CPI）将略高于2.5%的同比目标。”

“我们预计货币政策委员会将在7月维持利率不变，并保持观望态度。波兰的宽松周期因波斯湾动荡而中断，但政策制定者需要对通胀前景更有信心，才会恢复货币宽松。”

“7月的宏观经济预测可能会呈现有利的中期通胀前景，但我们认为政策制定者需要数月时间，才能确信经济正在避免能源或供应链冲击的滞后通胀效应，尤其是在核心CPI方面。”

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