新西兰储备银行：加息风险平衡 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科·佩索莱预计，尽管油价大幅下跌，新西兰储备银行（RBNZ）将在7月进行25个基点的“保险”加息，将政策利率提高至2.50%。他指出，5月份的利率预测因油价走低和通胀走软而基本失效，并警告此次加息可能是一次性举措，限制新西兰元（NZD）的进一步支撑。

保险加息被视为微妙平衡

“油价暴跌使得新西兰储备银行7月8日的决策更加微妙平衡。即便如此，我们预计政策制定者将避免令市场对鹰派定价失望，采取类似欧洲央行（ECB）25个基点的‘保险’加息，以锚定通胀预期。话虽如此，此举可能成为一次性操作的风险正在上升，这可能限制新西兰元的上涨空间。”

“回到5月，RBNZ以3比3的平分决策维持利率在2.25%，行长安娜·布雷曼（Anna Breman）投出了决定性一票。鹰派的担忧与其他发达市场类似：通胀预期脱锚的风险及二次效应。布雷曼选择耐心观望，但官方利率预测显示，到2026年底将紧缩50-75个基点。”

“但支撑这些预测的油价假设现在截然不同。RBNZ假设迪拜原油价格在2026年剩余时间维持在95-105美元/桶，而当前价格接近65美元。因此，预计到2026年第四季度前，整体消费者物价指数（CPI）将高于4.0%的预测现在看起来不现实。”

“因此，我们预计将加息25个基点至2.50%，类似于欧洲央行6月的‘保险’举措。我们仍然勉强预计2026年还会有一次加息，但此次可能成为一次性的风险已显著增加。”

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