欧洲央行：偏鹰派预测指向更高的终端利率 – 野村

野村欧洲经济团队，由Andrzej Szczepaniak及其同事领导指出，欧洲央行（ECB）将存款利率上调25个基点至2.25%，并公布了更为鹰派的预测。尽管行长拉加德的表态偏鸽派，野村现预计到2027年3月将再加息三次，每次25个基点，使存款利率达到3.00%，而此前的终端利率预期为2.50%。

鹰派预测与鸽派沟通

“然而，欧洲央行的新预测比我们预期的更为鹰派。与3月份的预测相比，欧洲央行预计伊朗战争对GDP增长的冲击较小，而我们原本预期会有显著的下调。此外，尽管预测中包含了三次加息，欧洲央行仍预计2028年核心HICP通胀将高于目标，而3月份的预测仅包含两次加息。”

“因此，我们调整了对欧洲央行的预期。我们现在预计欧洲央行将在今年9月和12月以及明年3月加息，使存款利率在2027年3月达到3.00%，而此前我们仅预期今年7月加息一次，终端利率为2.50%。”

“欧洲央行的新基线预测表现出鹰派倾向。除因决定改用‘修正后的国内需求’替代爱尔兰GDP而进行的机械性调整外，全年GDP增长预测在预测期内几乎未作修正。欧洲央行并未预测伊朗战争会导致欧元区季度增长放缓。”

“关于核心HICP通胀，欧洲央行在预测期内上调了预测，认为2028年核心HICP通胀将平均高出目标0.2个百分点，尤其是在2028年第四季度。尽管欧洲央行的新预测中包含三次加息，核心HICP通胀仍预计在2028年第四季度平均高于目标，而3月份的预测仅包含两次加息。”

“尽管我们认为拉加德女士在欧洲央行新闻发布会上总体偏鸽派，但我们认为欧洲央行的鹰派预测值得关注，并将导致比我们此前预期更多的紧缩。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）