澳大利亚储备银行：产出缺口显示将长期维持利率不变 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的普拉尚特·纽纳哈（Prashant Newnaha）和霍华德·杜（Howard Du）认为，近期澳大利亚疲软的数据和联邦预算中的税收变动应使澳大利亚央行（RBA）下周将现金利率维持在4.35%，并可能长期保持不变。鉴于截尾均值通胀仍然较高且产出缺口正在缩小，他们认为降息为时过早，但也承认对8月加息的信心正在减弱。

疲软数据挑战8月加息预期

“一系列疲软的数据和联邦预算中宣布的税收变动确保澳大利亚央行在下周的会议上将现金利率维持在4.35%。对市场而言，更重要的是央行的表态是否暗示现金利率将长期保持不变。市场会将此类信号解读为鸽派，这正是风险所在。”

“然而，我们怀疑澳大利亚央行的模型是否显示即将出现衰退，且鉴于截尾均值通胀将在一段时间内保持高位，任何关于降息的讨论都为时过早。”

“至于产出缺口，澳新银行（NAB）对产能利用率的衡量指标正趋向长期平均水平。这意味着正产出缺口正在缩小。产能利用率指标发出的另一个信号是失业率即将上升，这将远高于澳大利亚央行在5月《货币政策声明》（SoMP）中对今年季度平均水平的预测。”

“那么，这对我们的立场意味着什么？我们对澳大利亚央行在8月加息的信心正在减弱，但我们将关注5月消费者物价指数（CPI）数据（6月24日公布），以确认澳大利亚央行是否还有空间再加息一次（8月或更晚），或者是否准备长期维持现金利率不变。”

“最后，不能忽视联邦预算带来的变化。负扣税和资本利得税的调整可能会显著放缓信贷增长。澳大利亚央行是否需要紧急加息以应对？其实并不需要。”

（本文由人工智能工具协助撰写，编辑审核。）