欧元：CPI走势缓冲兑美元下行风险 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德预计欧元区5月消费者物价指数（CPI）将保持接近欧洲央行（ECB）的基线预测，鉴于德国数据疲软，风险略微偏向下行。市场几乎完全计入了6月11日加息25个基点至2.25%的预期。哈达德认为，在增长疲软、高通胀的环境下收紧政策对欧元不利，但应限制欧元/美元在1.1400附近的下行空间。

欧洲央行收紧政策预计限制欧元跌幅

“欧元区5月CPI将于周二公布。预计整体和核心CPI同比将分别上升至3.2%（4月为3.0%）和2.4%（4月为2.2%）。鉴于德国通胀意外放缓，风险偏向下行。更重要的是，欧元区整体和核心CPI通胀目前更接近欧洲央行3月的基线预测，而非其不利和严重情景：

“基线情景：第二季度整体和核心CPI平均分别为3.1%和2.2%。

“不利情景：第二季度整体和核心CPI平均分别为3.6%和2.3%。

“严重情景：第二季度整体和核心CPI平均分别为4.1%和2.4%。

“掉期曲线几乎完全计入了6月11日欧洲央行加息25个基点至2.25%的预期。在增长疲软、高通胀的环境下加息，对欧元不利，但应有助于缓冲下行压力。我们预计欧元/美元将在1.1400附近筑底，反映出美国相较欧元区更强的增长前景。”

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