新加坡元：新加坡金融管理局预计将使名义有效汇率政策区间正常化 – 星展银行

星展银行集团研究部经济学家Philip Wee预计，新加坡金融管理局（MAS）将通过使新元名义有效汇率（NEER）政策区间正常化，逆转此前的宽松政策。他预计更高的核心和整体通胀预测将反映能源冲击，同时指出新加坡元（SGD）的贸易加权位置高于区间中点。

能源冲击引发政策区间逆转

“在全球市场一周内寄望于美伊冲突降级的情况下，随着周日美国副总统J.D. Vance与伊朗议长Mohammad Bagher Ghalibaf在伊斯兰堡峰会未能达成协议，市场波动性可能将重新回归。”

“副总理Gan Kim Yong将霍尔木兹海峡瓶颈形容为自1973年石油禁运以来最严重的，表明新加坡将此视为一场生存性的供应冲击，而非普通的价格波动。”

“在这一严峻形势下，我们预计新加坡金融管理局将通过逆转2025年1月和4月的两次斜率下调，来使新元NEER政策区间正常化。我们预计MAS将把核心通胀预测上调至1.5-2.5%（此前为1-2%），并将整体消费者物价指数（CPI-All Items）预测调高，以反映当前的能源冲击。”

“尽管我们的模型显示新元NEER位于其区间中点上方约1.8%，但美元/新元汇率仍与全球美元走势紧密相关，目前美元因特朗普总统的封锁决定而重新扮演避险货币角色。”

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