泰国：政策降息案例逐渐形成 – 大华银行

大华银行经济学家恩里科·塔努维贾和萨提特·塔兰萨提亚预计，泰国银行将在2月25日的货币政策委员会会议上将1天回购利率下调25个基点至1.00%，并将其视为终端利率。他们认为，疲弱的增长、温和的通胀和可控的金融稳定风险证明在低中性利率环境下进行保险性宽松是合理的。

大华银行将1.00%视为终端利率

"我们维持观点，泰国银行可能在2026年2月25日的货币政策委员会会议上将政策利率（1天回购利率）下调25个基点至1.00%，目前为1.25%。我们将其视为本轮周期的终端利率。"

"也就是说，当我们通过泰国银行的灵活通胀目标（FIT）目标——增长、通胀和金融稳定来框定这一决定时，风险的平衡仍然支持最终的降息。"

"在我们看来，当增长预计在较长时间内低于潜在水平时，货币政策更有理由作为保险来减少周期性拖累，同时补充工具发挥作用。"

"在我们看来，考虑到通胀预期低迷，2026年的周期性名义中性利率在0.75%到1.25%之间（中点：1.0%）。根据简单的费雪方程，当预期通胀非常低时，与给定的中性实际利率相对应的名义中性利率也很低。"

"因此，将利率下调至1.00%将使政策更接近泰国近期的中性或在实际意义上略微宽松，有助于支持需求并降低债务通缩风险——而不会将政策推向可能加剧寻求收益行为和长期金融稳定担忧的激进低利率 regime。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)