美联储：数据驱动的降息重塑 - 荷兰合作银行

荷兰银行高级美国策略师菲利普·马雷（Philip Marey）预计联邦公开市场委员会（FOMC）将在2026年实施三次25个基点的降息，但现在认为宽松周期将于6月开始，而非3月。更强劲的美国劳动力市场数据降低了近期宽松的紧迫性，而温和的消费者物价指数（CPI）通胀则支持2026年晚些时候的降息。预计联邦基金利率将略低于中性水平。

荷兰银行调整2026年宽松时机

"总而言之，2026年晚些时候进一步降息的理由似乎在通过通胀放缓而逐渐增强，而防止劳动力市场恶化的近期降息理由则减弱了。"

"我们坚持在6月和9月降息，并在10月增加一次降息。"

"在正常情况下，随着年内降息理由的增加，以及中性利率作为降息周期的终点，我们会将第二次和第三次降息安排在9月和12月；这两次会议都将更新经济预测摘要。"

"然而，我们仍然预计2026年将有三次每次25个基点的降息，因为新的美联储主席可能会推动超过一次的降息。"

"由于数据不太可能促使鲍威尔在他担任主席的剩余时间内进一步降息，沃什将不得不将当前联邦基金利率目标区间3.50-3.75%下调75个基点。"

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