美联储：数据支撑无降息观点 - 诺德亚

北欧银行的Ole Håkon Eek-Nielsen和Jan von Gerich重申了他们对美联储不降息的看法。强劲的美国经济增长、紧张的劳动力市场、疲软的美元和更高的商品价格被认为限制了通货紧缩。北欧银行还预计，由于赤字依然庞大，美国长期收益率将上升。

北欧银行重申美联储维持利率不变

"我们仍然认为美联储不会降息。在劳动力市场供给疲弱的经济中，良好的增长势头似乎使失业率保持在低水平成为可能。随着美元走弱、商品价格上涨，以及关税效应可能还有一段时间，通胀是否会降至2%也显得不那么明显。"

"美联储维持利率不变将令市场感到意外，尽管自去年秋季以来，预期的降息幅度有所减小。我们还看到长期利率上升，部分原因是“卖出美国”交易进一步加深，但也由于西方国家的公共赤字高企，以及由于退休年龄人口比例增加导致的需求侧疲软。"

"减少资产负债表可能会导致SOFR与美联储基金利率之间的利差更高且更不稳定，至少如果没有对银行监管进行其他重大改变的话。长期利率上升似乎也是可能的。这两种后果可能会通过足够的短期利率下降来控制，但这最有可能依赖于通胀预期没有大幅上升。"

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