美联储：鸽派降息和资产负债表风险 - BNY

BNY的约翰·维利斯预计美联储将实施比市场预期更多的宽松政策，预测将进行三次降息，而期货市场仅隐含两次，因美国劳动力市场状况恶化。他认为，经济因素，而非新任主席的鹰派或鸽派倾向，将驱动决策。维利斯还警告称，改变资产负债表政策或结束储备管理购买可能会扰乱资金市场。

降息次数多于期货市场的隐含预期

"我们对今年剩余时间的利率展望比市场共识更为鸽派：我们预计将进行三次降息，而市场仅定价两次，这基于我们对劳动力市场恶化的预期。"

"请注意，我们的展望并不反映对新任主席鸽派或鹰派倾向的看法，而是我们对宏观经济走向的预期。"

"我们认为，经济因素，而非新任主席的感性判断，将决定利率政策。"

"如果宏观数据达到那个点，我们认为委员会不会犹豫，会相应放松政策。"

"改变资产负债表政策需要委员会达成共识，如果没有美联储的公开市场干预，可能会在货币市场中造成不稳定。"

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