英镑：逐步正常化，美元小幅下跌 – 法国巴黎银行

法国巴黎银行分析师预计，由于滞后效应，英国 GDP 增长将在 2026 年放缓至 1.1%，尽管季度扩张应在货币宽松和国防支出增加的帮助下稳定在 0.3%。通胀预计将逐步回归目标，保持政策的限制性。分析师预测 2026 年第四季度英镑/美元为 1.3，欧元/英镑将适度上升至 1.20。

英国增长、英央行路径和外汇观点

"预计 2026 年活动将略微放缓至 1.1%，由于不利的滞后效应，此前 2025 年 GDP 增长为 +1.4%。"

"尽管劳动力市场面临下行风险，工业也面临困难，但季度增长预计将在 2026 年恢复到更高和更稳定的速度（平均环比 +0.3%），这得益于货币宽松。"

"通胀将仅逐步回归目标，尽管在 2026 年第一季度将进行新一轮降息，使银行利率降至 3.5%，货币政策仍将保持限制性。"

"随着通胀更可持续地下降至 2% 的目标，新的正常化阶段将开始，预计在 2027 年上半年再进行两次降息。"

"我们预计美元将继续对欧元贬值。财政政策的结构性变化和欧洲增长的预期增强，加上美国的放缓，支撑了我们对欧元/英镑汇率在 2026 年底逐步和适度上升的预测（2026 年第四季度为 1.20）。相反，我们预计日元和英镑对美元将略微贬值（2026 年第四季度美元/日元为 160，英镑/美元为 1.3）。"

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