CNY：在2026年保持冷静 – TD证券

TD证券的报告由亚历克斯·卢（Alex Loo）撰写，讨论了2026年人民币（CNY）的前景。报告强调，尽管人民币显著被低估，但对大幅重新估值的预期可能是错误的。中国人民银行（PBoC）可能会对人民币保持稳定的态度，预计到2026年底USDCNY目标为6.7。

2026年人民币升值的预期

"如果北京愿意进行大幅重新估值（人民币升值超过10%），那么最近几周美元的广泛抛售将是展示其意图的良机。然而，人民银行的每日汇率和CFETS的疲软反映了相反的情况。"

"我们认为USDCNY推升至低6区间有些过远，北京可能不会支持如此大幅的重新估值。自2015年震惊性的贬值以来，我们对USDCNY与广泛美元的历史年回报分析显示，自2014年以来，人民币的升值并未超过广泛美元的下跌。"

"因此，我们预测USDCNY将更理性地在2026年底达到6.7，这与习近平主席的“强势人民币”目标及其对汇率稳定的呼吁是一致的。"

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