中国6月LPR利率维持不变，关税战降温令宽松前景更克制

TradingKey - 6月20日周五，中国公布6月一年期贷款市场报价利率（LPR）维持在3.0%，五年期以上LPR持稳于3.5%，符合预期。业内人士预计，在中美贸易达成协议后，经济前景改善和人民币压力的减轻缓和下半年降息的紧迫感。

【中国一年期LPR利率，来源：Trading Economics】

LPR利率是各报价行按照公开市场操作利率加点形成的报价，是对最优质客户执行的贷款利率。 1年期LPR主要影响中国企业和多数家庭贷款，5年期LPR利率则是抵押贷款利率的基准。

中信证券分析师表示，5月降息降准等宽货币工具落地后，总量政策工具进入成效观察期，在脱离逆回购利率引导的环境下，商业银行主动压降LPR和政策利率加点的动力不足。

截至发稿，美元兑离岸人民币（USD/CNH）小幅下跌，现报7.1811。2025年迄今，人民币汇率升值超2%，这一走势不同于今年早些时候市场所担忧的人民币汇率因美国关税冲击而疲软。

专家表示，由于人民币目前面临的外汇压力有所减轻，中国人民银行未来政策调整的自由度可能会更大。中国当局越来越倾向于将降息和其他货币工具置于更加克制的地位，同时探索其他刺激经济增长的途径。

野村证券表示，由于近期经济前景有所改善，该机构将今年四季度降息预期从15个基点下调至10个基点。