多次降息稳了？欧洲央行经济公报公布最新中性利率预测

TradingKey - 为应对经济下行风险，市场普遍预期欧洲央行2025年将开展多次降息，最新公布的《经济公报》预估的中性利率1.75%至2.25%也强化了这种乐观降息前景。

2月7日周五，欧洲央行在官网上发表的经济公报显示，他们今年需要降息几次才能将基准利率下调至不抑制经济增长的利率水平。

欧央行经济学家预计，欧洲中性利率可能在1.75%至2.25%，这比欧央行行长拉加德去去年12月提到的1.75%至2.5%区间要低。中性利率是既不刺激、也不抑制经济的理论利率。

当前欧洲存款利率为2.75%，这就意味着，欧洲央行至少还需降息50个基点才能达到中性利率预测区间的高端。

欧央行表示，在疫情后出现小幅增长后，欧元区实际自然利率的更新预估范围自2023年底以来基本保持不变，与报告的预估值一致。

欧洲央行有意淡化中性利率对他们货币政策决议的影响。欧洲央行警告，不要过度依赖中性利率模型，因为其仅代表了一种理论的借贷成本水平。

报告称，虽然预估中性利率为货币政策决策者提供了补充信息，有助于就货币政策立场进行沟通，但这并不能视为任何时候适当货币政策的机械衡量标准。固有的不确定性和概念上的缺陷限制现有自然利率对实际执行货币决策的作用。

欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示，随着利率接近不再对经济增长构成压力的水平，关于这一理论门槛的争论失去了一些意义。

他表示，当通胀飙升、决策者不得不表明决心将通胀拉回目标水平时，这一概念更为有用。

彭博经济学家指出，欧洲央行这篇经济公报的主要目的可能是强调中性利率估计的不确定性。

自去年6月以来，欧洲央行已降息五次，市场预计今年还将降息3至4次。