Amplitude 2026财年第三季度业绩：营收增长25%，Non-GAAP利润率扩大

Amplitude（Nasdaq：AMPL）公布2026财年第三季度营收为1.106亿美元，较上年同期的8860万美元增长25%；同时GAAP摊薄每股亏损为0.19美元，而上年同期亏损为0.18美元。截至2026年9月30日的季度，年度经常性收入（ARR）增长24%，非GAAP营业利润率创公司历史新高，且经营现金流与自由现金流均保持为正。

核心业绩数据

营收增长与年度经常性收入（ARR）24%的增幅保持高度一致。然而，GAAP毛利润增速慢于营收增速，且尽管营业亏损有所收窄，GAAP净亏损仍小幅扩大。

非GAAP业绩表现出更强的经营杠杆效应。非GAAP营业利润增加510万美元，同时非GAAP摊薄每股收益翻倍至0.04美元。

利润率为根据已公布数据得出的近似计算结果。自由现金流为经营现金流减去购置物业与设备的支出以及资本化的内部使用软件成本。

经常性收入与企业客户采纳情况

年度经常性收入达到4.31亿美元，增长24%，同时剩余履约义务（RPO）增长27%至4.97亿美元。贡献至少10万美元ARR的客户数量增长31%至855家，增速高于整体ARR增长，这与管理层将更多企业级活动整合至Amplitude平台的战略重点保持一致。

ARR是一项经营指标，而非年化的GAAP营收，它可能受合同签署时点、续约及扩容的影响。RPO提供了已签约业务的另一个视角，但公司未披露其中将在未来一年内确认的金额。

Amplitude还拓展了其以AI为核心的产品系列。Agent Analytics于8月全面上线（GA），Headless Amplitude于9月推出，而Statsig则新增了用于对比AI Agent变体的实验功能。管理层表示，客户对其AI产品的使用量有所增加，不过财报并未量化这些产品对营收或ARR增长的贡献。

尽管GAAP毛利率有所收窄，非GAAP经营杠杆仍获得改善

营业成本增加约57%至3630万美元，大幅快于25%的营收增速。因此，GAAP毛利率下降了约6.7个百分点。Amplitude未指出导致这一下滑的单一经营因素。

在毛利润以下，总GAAP营业费用仅增长约9%。研发费用增长约26%至3350万美元，但销售及市场营销费用基本保持不变，为4830万美元，而一般及行政费用增长约6%至1720万美元。这种费用纪律使得在毛利率下滑的情况下，GAAP营业利润率仍得以改善。

GAAP与非GAAP盈利能力之间的差距依然显著。Amplitude在其非GAAP业绩中扣除了2880万美元的股权激励及相关工资税、120万美元的收购无形资产摊销以及30万美元的资本化软件减值。首席财务官 Andrew Casey 将约5.2%的非GAAP营业利润率形容为公司历史上的最高水平。

然而，GAAP净亏损小幅扩大，原因是其他收益从260万美元降至120万美元，同时所得税准备金从90万美元增加至110万美元。这些变化抵消了营业亏损收窄带来的收益。

现金流与资产负债表

经营现金流增至710万美元，自由现金流升至580万美元，相当于约5.3%的自由现金流利润率。尽管公司报告了2450万美元的GAAP净亏损，但现金产生能力仍保持为正。

净亏损调整为经营现金流的项目包括2770万美元的股权激励，以及由于应付账款增加带来的730万美元现金流入。这些积极因素被应收账款、预付资产和递延佣金的增加所部分抵消。

截至9月30日，Amplitude拥有约1.543亿美元的现金、现金等价物以及流动和非流动可交易证券，低于2025年12月31日的约2.525亿美元。该公司在2026年前九个月回购了8950万美元的普通股，但在第三季度本身未报告任何回购。新闻稿未说明回购反映了管理层对估值的看法。

业绩指引

管理层对第四季度营收指引的中点为1.120亿美元，比第三季度营收高出约1.2%。同时，如果公司达成其指引区间，非GAAP营业利润的预计增长预示着营业利润率将进一步改善。

Amplitude未提供对应的GAAP指引，称某些调整项（包括未来的股权激励和收购无形资产摊销）无法合理估计。

近期内部人交易

所提供的六个月内部人数据显示，共有11笔买入（计496,639股）和9笔卖出（计739,200股）。这代表净卖出242,561股，相当于所报告的内部人持股数642万股的3.6%。

在最新的有效交易记录中，5笔已披露的卖出交易总价值约为919万美元。另有4笔记录缺乏交易细节，故在下方予以省略；现有数据未包含单笔交易的股票数量。

这些交易描述了已报告的内部人活动，但本身并不代表内部人对Amplitude前景的看法。

投资者需要关注的风险

• 毛利率压力：营业成本增速远快于销售增速，导致GAAP毛利率下降了约6.7个百分点。持续的压力可能会抵消经营费用的进一步杠杆效应。
• GAAP与非GAAP盈利能力之间的差距：股权激励及相关工资税依然数额巨大，达到2880万美元。Amplitude按调整后指标计算实现盈利，但仍持续报告显著的GAAP亏损。
• 第四季度展望中的环比营收增长有限：指引中点意味着较第三季度仅增长约1.2%，这要求公司更加注重保持经营纪律并将已签约业务转化为营收。
• 企业级及AI产品的执行情况：管理层正依赖企业整合、Statsig和AI工具来支撑增长，但公司尚未量化这些产品对营收或留存率的贡献。

总结

Amplitude 2026财年第三季度的业绩融合了25%的营收增长、不断扩大的企业级客户采纳度、更强的非GAAP经营杠杆以及正向的自由现金流。主要的不利因素包括GAAP毛利率下滑、持续的GAAP亏损，以及预示环比温和增长的第四季度营收展望。未来的业绩将取决于Amplitude能否在控制营业成本并维持近期费用纪律的同时，持续推进企业级拓展和AI产品采纳。