哥伦比亚2026财年第三季度业绩：净息差扩大提振净利息收入

哥伦比亚银行系统公司（Nasdaq：COLB）公布2026财年第三季度营收为6.95亿美元，较上年同期的5.82亿美元增长19%；稀释每股收益从0.40美元增长95%至0.78美元。净利润达2.20亿美元，核心经营变化是净息差环比扩大18个基点至4.11%，主因更高的资产收益率和更优的资金结构推动了净利息收入增加。

核心业绩数据

财报显示的同比业绩增幅得益于净利息收入增长22%、信用减值准备降低以及并购与重组费用的大幅减少。尽管薪酬、房屋占用成本及其他费用有所增加，但由于并购与重组费用从8700万美元降至200万美元，非利息支出仍下降了6%。

环比来看，营收增长3%，主要由于净利息收入增加2600万美元，足以抵消非利息收入800万美元的下降。非利息收入下滑反映出净公允价值亏损扩大，且缺少了第二季度记录的300万美元身故保险金收益。

经营业绩为公司自定义的非GAAP衡量指标，去除了特定公允价值、并购、重组及其他调整项目。

贷款与存款表现

截至本季度末，贷款与租赁总额为469.2亿美元，较2026年6月下降1%，较上年同期下降3%。Columbia将环比下降归因于低于市场利率的交易性贷款出现预期中的流失、商业地产贷款余额减少、提前还款增加以及竞争性定价。建筑与开发贷款环比增长7%，商业定期贷款增长1%，商业信用额度及其他贷款增长7%。

存款环比增长1%至527.4亿美元，但仍比上年同期水平低5%。核心存款较6月增长2%至506.4亿美元，这得益于一项客户营销活动为该银行引入了超过7.00亿美元的新增存款。

存款结构也摆脱了成本更高的资金来源。经纪存款从9.78亿美元降至6.22亿美元，批发公共存款从9.28亿美元降至7.73亿美元，借款下降22%至33.0亿美元。定期存款环比减少13%，无息存款则增长2%至175.1亿美元。

GAAP净利润增速快于运营每股收益

上年同期异常偏高的费用和信用成本放大了财报净利润的同比增幅。2025财年第三季度包含8700万美元的并购与重组费用以及7000万美元与收购相关的减值准备费用，而2026财年第三季度仅包含200万美元的并购费用和3300万美元的总减值准备费用。

基础业绩比较表现更为平缓。非GAAP运营收入增长22%至7.02亿美元，但运营非利息支出也增长了19%至3.65亿美元。因此，运营净利润增长12%至2.29亿美元。由于加权平均稀释股数增加了17%，尽管运营净利润增长，运营稀释每股收益仍下降4%至0.82美元。

盈利能力、信用与资本

净息差与效率

净息差从第二季度的3.93%扩大至4.11%。贷款收益率上升13个基点至5.90%，应税证券收益率上升30个基点至4.27%。同时，随着客户存款替代批发融资和借款，总融资成本下降4个基点至1.51%。

净息差包含了因两笔被收购贷款加速偿还带来的3个基点收益。相比之下，利息收入冲回使第二季度的净息差减少了3个基点，这意味着环比改善的部分原因来自可能无法持续的不可再现项目。

GAAP效率比率由上季度的55.15%及上年同期的67.29%改善至53.08%。调整后运营效率比率为51.34%，而2026财年第二季度为52.92%，2025财年第三季度为52.32%。

信用质量

信用指标较第二季度略有改善，但弱于上年同期。按年化计算，净不良贷款核销率占平均贷款总额的0.24%，相比之下上季度为0.25%，2025财年第三季度为0.22%。不良资产从6月的2.73亿美元降至2.55亿美元，占总资产的比率由0.42%降至0.39%；该比率在上年同期为0.29%。

信用减值准备从上一季度的4.75亿美元（占贷款与租赁的1.01%）增至4.80亿美元（占1.02%）。减值准备费用由2700万美元环比增至3300万美元。

资本与账面价值

季末可用流动性为260.0亿美元，相当于总资产的40%、存款的49%以及未受保存款的121%。Columbia估计的总风险资本充足率从13.5%升至13.8%，而估计的普通股一级资本充足率（CET1）从11.7%降至11.5%。两者均高于适用资本充足监管最低要求。

每股账面价值环比下降4%至25.62美元，每股有形账面价值下降6%至18.10美元。累积其他综合亏损从3.10亿美元扩大至7.08亿美元，主因可供出售证券的税后未实现亏损从2.75亿美元增加至6.63亿美元。该公司在本季度还回购了1.99亿美元的股票，并在批准一项最高达12亿美元且无到期日的新股票回购计划之前，完成了先前的回购授权。

管理层点评

董事长、首席执行官兼总裁 Clint Stein 强调了关系驱动型增长、纪律严明的贷款与存款定价以及积极的资产负债表管理。管理层将净息差的改善归因于客户存款增长和对批发融资依赖度的降低，同时承认交易性贷款还清和竞争性定价继续制约着整体贷款增长。

Columbia Bank 总裁 Chris Merrywell 表示，商业客户的参与度保持健康。管理层的重点是提高关系型商业贷款的比例，而非全面抵消交易性及低利率组合的所有流失。

近期内部人交易

提供的六个月内部人报告显示，通过13笔交易共买入47,130股，通过1笔交易卖出3,872股，净增持43,258股。近期提交的数份文件中包含零价格股票奖励，因此累计买入数据不应被视为全部来自于公开市场购买。

单凭交易数据无法确定内部人对 Columbia 前景的看法。

投资者需警惕的风险

• 贷款持续收缩：总贷款规模环比和同比均有所下降。若贷款进一步流失、商业地产提前还款或竞争性定价加剧，可能会限制生息资产的增长。
• 信贷趋势喜忧参半：不良资产和净不良贷款核销额环比改善，但仍高于上年同期水平，且信用减值准备费用较第二季度有所增加。
• 存款增长的可持续性：本季度受益于存款营销活动和季节性客户资金余额。在总存款同比下降5%的背景下，维持低成本的客户资金来源依然十分重要。
• 证券估值与资本配置：证券未实现亏损扩大导致有形账面价值降低。由利率推动的额外估值变动或在新授权下的大规模回购，可能会继续对股东权益和每股账面价值造成影响。

总结

Columbia 2026财年第三季度的业绩反映出净息差扩大、资金成本降低以及并购相关费用大幅减少，从而推动GAAP净利润实现显著增长。然而，基础业绩表现更为平稳，因为随着总股数增加，运营每股收益有所下降，同时总贷款规模继续收缩。未来需重点关注的核心事项包括：存款驱动的资金结构改善的可持续性、关系型贷款的增长节奏、信贷趋势，以及证券估值和资本回报对有形账面价值的影响。